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乱世王者9枪为什么要带7枪:香飄飄:新品的推廣+弱勢市場的擴展

時間:2019-05-14 19:52:58來源:網絡整理作者:佚名
        事件香飄飄發布2019第一季度業績快報2019年一季度,公司實現營業收入8.37億元,同比增長28.26%;

        實現歸屬于母公司股東凈利潤0.52億元,同比增長83.61%?;?a href='//www.bubvk.icu/gpzs/jibenfenxi/20181229370077.html' target='_blank' title='每股收益'>每股收益0.12元,同比增長71.43%。

        簡評利潤大幅增長,營業成本得以改善,銷售效率全面優化公司發布2019年第一季度報,公司實現營業收入8.37億元,同比增長28.26%,主要在于公司水果茶和經典系列奶茶在一二月春節期間增長比較多,草根調研顯示,新產品水果茶一季度實現收入1.7億。歸母凈利潤總額5196.41萬元,同比增長83.61%,增長的原因主要在于毛利潤的大幅提高,去年推出的新產品液體奶茶和水果茶,后期規?;вχ鸞ハ韻?降低了營業成本。理財收益增加,導致投資收益增加177.99萬元至231.5萬(同比+332.56%),也對利潤產生了正面影響;此外,銷售費用2.08億元,相比于營收增速(+28.26%)較慢,增長17.59%,其增長主要來自運費、營銷費用的增加。

        另外,公司總資產為33.74億,同比增長1.04%;歸屬于上市公司股東的所有者權益為22.95億元,同比增長3.63%,主要來源于利潤的增加,導致未分配利潤增加;公司規模進一步擴大,杠桿率下降,有利于公司長效發展。

        毛利率提升顯著公司2019年一季度的毛利率為39.16%,同比增長3.62pct;凈利率為6.21%,同比增加1.87pct。毛利率的提升主要在于新產品水果茶產能釋放,規模效應逐漸顯現,水果茶毛利率迅速提升至30%以上。銷售費用率為24.86%,同比大幅下降2.26pct,推著新產品已打開市場,銷售效率的改善,直接正向作用于凈利率。另外,報告期內,公司股份支付確認增加,導致管理費用率同比+0.61pct至5.34%。電子承兌匯票貼現利息支出增加導致財務費用率同比+0.32pct 至0.03%,營收增加帶來的稅金及附加費率同比+0.36pct至1.11%,和研發物料增加導致研發費用率同比+0.06pct 至0.36%,也對凈利率造成了一定幅度的負面影響。

        產能不斷擴張4月20日公司發布公告,預發行可轉換公司債券募集資金總額不超過87,000.00萬元,扣除發行費用后,將全部投資于成都年產28萬噸無菌灌裝液體奶茶項目、天津年產11.2萬噸無菌灌裝液體奶茶項目。公司新產品目前供不應求,預計未來隨著產能大幅度的提升,公司業績彈性空間加大。

        盈利預測:

        隨著18年的新產品果汁茶市場供不應求,加之去年新產品持續擴大規模,形成規模效應,消費者認知提高,新品的推廣和弱勢市場的擴展有望對未來業績產生較大影響。持續預計2019-2021年公司凈利潤434.76,535.33和639.64百萬元,對應EPS 為1.04,1.28和1.53元/股,PE 分別為28.68,23.29和19.49。

        風險提示:

        產品質量安全控制風險;政策風險;產品季節性突出的風險;產品結構單一風險;原材料價格波動風險;經銷模式的風險;產品被仿冒的風險。(中信建投)

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