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乱世王者被攻击损失:就在明天擴容至10%!瞄準最大明晟ETF 掘金A股國際化

時間:2019-05-27 21:21:39來源:網絡整理作者:佚名

    乱世王者8天150万 www.bubvk.icu   就在明天,5月28日盤后,A股的國際化將再下一城,迎來這些變化——

      1、MSCI將中國大盤A股的納入因子從5%提高至10%;

      2、新增26只中國A股被納入MSCI中國指數(其中18只為創業板股票),包含總股數升至264只;

      3、中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中所占比重分別達到5.25%和1.76%。

      但眼下A股市場震蕩引發了投資者對外資持續流出的擔憂。

      怎么看待北上資金對A股的態度?A股國際化還值得長期關注嗎?

      對于這一題,小編搶先送上結論:

      對長期受益外資增配的核心資產,應忽略短期波動損益,打持久戰。

      納入時點與外資入場節奏并不完全吻合

      市場對于A股納入MSCI的誤解之一,就是每當擴容消息宣布,外資就應該非??燜俚亓魅階股。但其實回顧過往,MSCI納入與擴容的具體時點,與外資入場節奏并不完全吻合。

      這是為什么?參考國盛證券研究

      外資構成十分復雜。包括主權基金、對沖基金、共同基金甚至部分繞道香港的“假外資”等,它們具有“主觀能動性”,MSCI不能完全左右其的入場節奏。而影響外資短期流入或撤離的因素有很多,一旦國內外局勢有風吹草動,都會影響到它們的短期投資判斷,決定流入還是撤離。

      被動跟蹤MSCI的資金又如何呢?MSCI指數的跟蹤資金分參考跟蹤型、掛鉤跟蹤型,參考跟蹤型在入場節奏選擇上更為自由,不一定會跟隨MSCI納入而入場配置。MSCI官方公布的數據顯示,與MSCI指數被動掛鉤的“掛鉤跟蹤型”指數基金(純被動的ETF資金)的規模占比僅為5.7%;即使考慮指數增強基金等廣義的被動資金,MSCI跟蹤資金中被動資金占比也只有20%左右。

      總之,即使A股大門敞開,大部分外資(包括MSCI跟蹤資金)是可以自由選擇入場時間的,這就導致外資實際入場節奏難以精準預測。

      但參考歷史,可以確定的是,A股入摩一定會長期帶來外資的流入,數據顯示,自滬港通開通以來至2019年5月23日,流入A股的北向資金達6980.44億元。

    就在明天擴容至10%!瞄準最大明晟ETF 掘金A股國際化

    (數據來源:Wind;截至時間:2019年5月23日)

      不要低估MSCI入場背后的重要意義

      投資人執著于短期外資的流向往往是因為低估了A股納入MSCI背后的重要戰略意義。

      從海外市場納入MSCI的歷史進程看,其意義不僅僅是納入一個指數,而是獲得一個全球資金配置的認證書。

      歷史經驗來看,中國臺灣市場、韓國市場等地區都以MSCI納入為標志,對外開放全面提速。

      中國臺灣市場、韓國市場分別于1996年9月、1992年1月首次納入MSCI,與之相伴的,除了外資的流入,還有兩個資本市場對外開放的全面提速。國盛證券研究顯示,整個90年代,兩個市場逐漸全面放開外資持股限制,且在之后的8年內,外資持股比例都出現快速提升。

      中長期視角看,MSCI納入對本土市場將產生何種影響?

      雖然國際資金與股市漲跌并無必然聯系,但隨著MSCI納入以及國內市場的開放,投資者結構與交易風格的改善確是趨勢性方向,包括外資持股比例上升、平均換手率的下降以及估值中樞的下移。

      參考其他市場經驗,中國臺灣市場、韓國市場被納入MSCI之后有以下明顯的變化:

      1、國際資本涌入,股市與外圍(歐美)市場的相關性的增強;

      2、隨著外資成交占比中樞的上移,市場估值波動率趨勢下行;

      3、帶來權重藍籌板塊以及優勢企業相對估值的重估。

      A股國際化任重道遠,投資者應“打持久戰”

      外資流入長期是大趨勢長邏輯,短期海外擾動不會改變這個大趨勢

      數據顯示,截至2019年一季度,外資配置A股比例僅為不足3%,仍處于大幅低配中。參考中國臺灣市場、韓國市場、日本市場約15%~30%的比例,未來仍然有望“水往低處流”。隨著我國資本市場對外開放全面提速,國際資本的進入渠道不斷拓寬,長期看A股將有數萬億增量。

      因此,對于外資持續增配的的核心資產,不建議跟隨或揣測外資入場節奏去做交易、做波段,也不能過度注重短期得失損益,而是建議把握外資入場的大趨勢,長期配置、打持久戰。

      怎么打持久戰呢?

      要想充分分享“入摩”紅利,最簡單的方式是選擇相關指數基金,長期持有或定投持有。其中,MSCI中國A股指數是目前MSCI系列指數中投資范圍廣、代表性強、風格清晰的指數,未來有望直接受益于增量資金入場。

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